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铝价持续上涨,铝行业进入新一轮行情

发布者:易工品 浏览数:1319 发布时间:2021-9-28 14:04:49

据了解:关于铝行业方面,受交易因素影响,虽然铝行业出现大幅回调,但是实际上铝行业基本面仍然向着供给确定性收缩方向变动,因此,铝价上涨仍继续,并且将超出市场预期判断,还有铝行业整体产业链的利润将持续拉阔。从个股盈利、行业基本面和产业链利润来看,铝行业将进入新一轮行情的布局时点,推荐关注中国铝业、索通发展、露天煤业。

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图片来源:百度


资讯要点一、

电解铝企业业绩环比高并具有确定性

业内人士认为:“针对铝行业,我们判断2021Q3铝均价为每吨2.05万元环比Q2上涨大约每吨为2000,远高于煤价和原辅料等成本抬升的影响,因此,铝行业铝产业链Q3利润将进一步拉阔。尽管铝行业存在产量扰动,我们测算A股电解铝标的Q3业绩环比增长在10~60%的区间(不包括计提大额减值的公司),对应铝行业年化业绩PE7-10倍。考虑当前铝行业铝价和氧化铝价格相比Q3均价大幅上涨,我们预计A股电解铝标的Q4业绩环比增长仍在10~70%的区间,对应Q4年化PE6-7倍,电解铝企业业绩的环比高增具备强确定性。

资讯要点二、

供应端负面影响大于需求端负面影响

据了解:市场担心的是能耗和缺电对铝下游特别是加工环节的消费影响,反应的指标是铝加工开工率下降和库存的累积。但电解铝生产环节的高电耗特点,决定其在能耗控制的时候是更加容易被限制的环节,在此轮限电前就受到能耗控制的影响而限产。根据SMM报道, 927日起内蒙、云南、辽宁等地计划进一步限产合计79万吨,按目前政策。在后续供给的负面影响大于需求的负面影响的基础上,业内人士推测:铝价上涨仍继续,并且将会超出市场预期,对铝行业整体产业链利润将继续拉阔。

资讯要点三、

重视上游氧化铝和阳极环节的利润弹性

据了解:关于铝行业方面,铝行业的氧化铝环节产能利用率年内高点接近90%,但是随着广西等地的限产执行,铝行业的最新周频氧化铝产能利用率下降至84%的水平,铝行业供给宽松向紧平衡变化,预计现有政策完全执行下铝行业仍有超过500万吨产能的下降。截至924日,截至924日,西澳氧化铝FOB价格相比三季度低点上涨为每吨192美元至每吨492美元因此,铝行业正处于进口亏损为每吨500元的状态,可是这也将支撑国内铝行业的氧化铝价格上行。然而,考虑冬季+冬奥限产临近,铝行业阳极/氧化铝影响更大,也因此,铝行业需要重视上游环节的利润弹性。

资讯要点四、

铝行业面临天花板和海外成本抬升的局面?

业内人士认为:“关于铝行业方面,国内铝行业的电解铝产能指标面临天花板,而且铝行业受到双控目标影响及新增产能的不确定性,导致铝行业实际天花板可能下移。”

据了解,在有关会议上提到:“我国支持发展中国家能源绿色低碳发展,不再对境外煤电项目进行新建。”

业内人士认为:“针对铝行业东南亚新增低成本的电解铝窗口期收窄,并具备增量的海外电解铝产能的边际成本将进一步抬升,还有铝行业在新能源汽车和光伏对铝需求拉动的背景下,支持铝价长期中枢上行。

业内人士表示:“铝行业存在能耗控制政策变动风险,铝行业的电解铝新增产能投放超出预期,铝行业的电价政策发生大幅变动,比如:限电政策波动风险下游消费回暖不及预期美联储政策变动风险。还有铝行业在交易因素影响下,虽然铝行业出现大幅回调,但是实际上铝行业在基本面上,仍然向着供给确定性收缩方向变动,因此,铝价上涨问题仍继续,并且超出市场预期判断,以及铝行业整体产业链利润将持续拉阔。从个股盈利、行业基本面和产业链利润来看,铝行业将进入新一轮行情的布局时点,推荐关注中国铝业、索通发展、露天煤业。

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